题材股弱势、基金调仓、险资收紧，叠加新亮相的熔断机制，A股承压于上述因素，在新年首个交易日中轰然落地，在一片抛压中触发二次熔断，提前收盘休市。

1月4日下午13:12和13:33，沪深300指数先后触及5%和7%跌幅。市场熔断机制触发。因触及熔断阈值后，交易系统进行处理需要时间的原因，熔断后沪深300指数跌幅分别为5.02%和6.98%。

截至收盘，沪深300指数287只成份股全部下跌。沪深300指数收跌6.98%，上证综指收跌6.85%，创业板指收跌8.21%。

一家规模排名前三的大型公募基金经理对腾讯财经表示，根据此前各方面信息，曾预判1月4日市场表现不会太好，但大跌完全出乎其意料。

在多种不利因素的基础上，熔断机制带来的流动性恐慌，给了市场致命一击。

嘉实基金一位基金经理判断，熔断机制这种制度性因素，还需要多观察几天市场的反应，再来做评估。“去年下半年至今，许多成长股浮盈太多，加之大股东减持禁令将要于1月8日解除，投资者的不确定性预期增强，导致他们离场观望。”

 因市场停摆带来的恐慌，可能传导到第二日。基金的赎回压力、增量资金的观望情绪，机构投资者近期持续的调仓计划，都会给1月5日的市场带来不确定性。

基金调仓奠定下跌基调

1月4日，沪深两市双双低开，并于早盘一路下探，上证指数于上午10点左右，跌穿3400点，并由此宣告了上证的中线破位。

“上证指数一旦破位，至少是周线级别的调整。加之题材股萎靡，只有新股占据涨停板，因此一些游资和我们一样，都开始大幅减仓。”一位专注于涨停板的游资操盘手如是说道。

一位华南大型公募基金经理对腾讯财经表示，上个月公募基金排名结束后，上午确实在按照计划减仓。

一家规模排名前三的大型公募基金经理对腾讯财经分析称，第一，汇率市场已经持续多日波动，人民币兑美元汇率跌破6.5，进而影响到人民币资产。第二，股票供给方面，IPO新政于今日开始实施，“不确定因素太多，所以市场都持观望态度”。第三个，各大公募基金在经历过年底的排名大战之后，进行了调仓，“去年底的仓位很多基金都比较高，排名之后仓位上不同程度有所降低。”

游资和基金出于各种原因的减持，给1月4日的市场奠定了基调。而下午开盘后，市场的下跌已经失去控制。

 13时12分，沪深300指数触及5%跌幅，按照交易所规则，市场开始实施熔断。当时跌幅大于9%的有845只个股；上证指数21只上涨，1000只下跌；深证成指51只上涨，1552只下跌；创业板13只上涨，431只下跌。

但暂停交易15分钟后，熔断机制并未阻止指数和个股的急速下挫。

13时33分，沪深300指数触及7%跌幅，市场再次熔断直至收市。当时已出现千股跌停。据统计，跌幅大于9%的有1984只个股，上证指数14只上涨，1018下跌，深成指30只上涨，1575只下跌，创业板11只上涨，433只下跌。

一位私募高管表示，沪深300之所以从跌5%到跌7%如此之快，原因在于，无人敢去抄底，因为预期止跌的指数，会传导至第二天低开。