人民币贬值利好美元资产

    博时基金固定收益总部国际组投资总监何凯发布观点认为，这一政策属“意料之外、情理之中”，继续利好美元资产。

    何凯表示，一方面这一政策顺势而为，缓解了近年来人民币对美元相对稳定、对其余货币大幅升值的状况，同时也缓解了国内经济以及利率持续下行对人民币币值造成的压力。同时，一次性大幅贬值是为了防止形成强烈的趋势性贬值预期，造成系统冲击。但中长期看可能仍然存在温和贬值的需要。此外，此次贬值还伴随着人民币汇率形成机制的改革，有利于人民币汇率的市场化并为人民币加入SDR减少制度障碍。

    关于对投资的影响，何凯坦言，此次贬值虽在意料之外，但属情理之中，并且整个情况仍在央行控制之下，不会形成系统性冲击。未来人民币或存在进一步温和贬值的动力，建议投资者进一步配置美元资产。但在资产选择过程中还应注意选择自身波动性较小，回报预期较为稳定的资产，这样才能更为充分的享受美元升值的红利。

    或进一步推高美元债券价格

    何凯表示，人民币贬值对亚洲债券市场的影响体现在几个方面：

    “对美元债券而言，尽管中资发行人的人民币计价融资成本有所提高，但影响会比较有限，反而如果由于人民币的贬值带来中国经济的企稳，会对基本面有所改善。总体而言我们认为信用基本面应该仍然维持稳定。”

    “与此同时，从技术层面上讲，对美元资产的需求增大有可能进一步推高美元债券价格。事实上昨天亚洲美元债券指数和中国美元债券指数双双上涨，也一定程度印证了我们的观点。”

    “另外中资发行人可能担心人民币贬值而减少美元债券的发行，加上国内融资环境的进一步好转，使得美元债券供给减小，对美元债市场形成技术上的支撑。”

    “但在此过程中,离岸人民币债券或承受压力，收益率会上升以补偿人民币汇率风险，我们近期会较为谨慎。但如果市场反应过度，体现出的风险溢价过高的话会考虑重新进入。”