疑问

    1 逆袭“宝宝”还是难成为主流？

    数据显示，仅在2013年，中国金融机构累计贴现票据规模约45.7万亿元，其中，500万元面额以下的小额票据约20%，而银行消化还不足一半，整体在民间信贷市场中流转的小额票据规模超过4万亿元。如若这逾4万亿元的庞大票据市场通过互联网平台消化掉，其所蕴藏的财富体量真可谓大有钱途。那么，票据类定期产品是否会成为互联网理财的新趋势？

    专家认为，由于流动性宽松，“宝宝”军团里的资金会因收益率过低而进一步分流出来。基于不少投资者风险偏好偏低，不会接触P2P网贷，同时对银行有根深蒂固的信任，而绝大多数票据理财的信用风险还是在银行一方。只要能够在货币基金、银行理财与P2P网贷之间明确差异化定位，票据理财完全可能借风前行。

    不过，有声音认为，现在互联网平台出售的票据理财产品收益高，一方面是因为企业融资需求急切，希望尽快获得资金，因而愿意付出相对较高成本；另一方面，也可能是平台为了促销吸引人气，自己掏腰包补贴。随着类似票据理财产品的加快推出，这种高收益率难以持续，未来收益率将逐步回归正常水平。

    华泰证券分析师王乐乐认为，市场对财富管理需求很强烈，且投资者爱追求高收益，短期会促使一波票据类理财产品的发展，但监管层的态度更为重要，还有待于看这类产品能否很好规避监管。

    殷燕敏表示，票据融资市场的规模有限，信息不透明、规范性有待加强，可能很难成为一种主流的理财产品广泛推广。

    2 唯一的风险就是银行倒闭？

    尽管部分票据理财打出“唯一风险是银行倒闭”的宣传语来营销，但其背后隐藏的风险还是有不少质疑。

    尽管有银行承兑汇票作为抵押，但并不表示完全没风险。首先，票据理财是单个融资方以票据作为质押担保，通过网络平台向公众(即法律上所谓的不特定对象)集资，并承诺到期给予相应回报。但目前法律上对这种融资方式是否可行并未完全明朗。

    其次，虚假票据、克隆票、延迟支付均为这种投资方式带来了不可控因素，因此高收益率绝对难以持续。“目前而言，基于票据融资市场衍生出的票据理财产品属于新产品，模式机制尚未成熟，加之信息不透明，尚没有明确的规章制度和风控体系，其中或许隐藏着诸多风险。”据票据中介人士介绍，实际上票据理财的主要风险还在于延迟兑付的违约风险。整个票据市场目前的到期违约率平均为0.2%-0.45%，但如果承兑行集中在城商行、农商行、农信社等机构，到期兑付风险会高于平均水平。

    此外，投资平台的信用风险也不得不防。“很多平台以超高收益率吸引投资者，一旦票据发行平台出现资金周转问题，可能导致难以偿还投资者的本金和收益。”业内人士提醒投资者，购买票据理财产品，最好选择大银行承兑的票据，并尽可能选择信誉高的平台投资。对收益率高于正常水平20%的产品，一定要慎之又慎