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中信证券6月9日发布公告。考虑到短期公司国内业务恢复速度超出前期预期，同时疫情期间公司通过低线城市酒店、本地游产品、内容直播等多元方式拓展用户基数成果显著，中长期境内外业务有望持续增长，上调2023~2025年国内机酒交易量同比2019年恢复度预期至130%/140%/150%（原预测为110%/118%/125%），对应上调2023~2025年核心EPS预测至12.09、14.45、16.76元（原预测为8.52、12.50、15.48元），现价对应2023~2025年经调PE为19、16x、14x。考虑到疫情期间公司业务边界拓展、商业模式优化稳固行业龙头地位，随着暑期、十一来临，需求推动下去的高价格弹性、国际航班量恢复背景下的出境需求释放有望进一步带来业绩预期和估值抬升的催化，给予公司2024年23x经调PE【携程和可比公司Booking2019~2024年经调利润CAGR预测分别为16%、6%，可比公司Airbnb2022~2024年经调净利润CAGR预测为12%（Airbnb于2022年首年盈利）（携程利润为中信证券预测、Booking和Expedia利润为彭博一致预期），当前Booking、Airbnb股价对应2024年彭博一致预期经调整净利润PE分别为15、23倍，考虑到携程增速与Airbnb接近，故给予公司23x目标PE】，并按照WACC10%折现，对应2023年目标价355港元，维持“买入”评级。
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