2018年1月22日，夷吾投资控股董事长、北京夷吾投资基金管理有限公司董事长赵治侠先生，于北京发布了夷吾基金2018年年度经济分析报告。

首先赵治侠就2017年全球经济和中国经济做出了分析。以2017年最热的两个词深入展开：热点词一：“虚拟货币”，他指出虚拟货币的出现，源于在现实货币出现了不公平和不公正的现象。热点词二：“美元的强势回归”，并引入历史数据就进行了深入分析，探讨美元机制在未来还能走多远。

月度资本净流量VS美元指数（2004-2018）

从图中可以看到，2004-2008金融危机的过程中，美元的资本为净流入状态，彼时美元指数从2005年一路跌至2008年的最低点，而美国创造了股市的历史最高点。2017年美元又处于资本净流入状态，美元指数从2016年12月的最高值一直往下走。当美元指数往下走而资本处于净流入状态，美国股市又创出新高。

不难看出，货币受资本流入影响巨大，过去所发生的经济现象，都伴随着全球货币的流转，而美元的每一次流入和流出都影响着全球的每一份资产。 赵治侠指出，投资外汇、股市、大宗商品等，一定要以宏观货币的波动为依据。

纳斯达克综合指数VS美元指数（2004-2018）

2007年当美元指数处于下行通道，美国的股市（以纳斯达克为例）最高达到了3000点，而今天，在2017年，当美元指数再次降低，整个纳斯达克指数又快速创出新高。为什么美元指数处于弱势的时候股市会创新高？因为当美元指数弱势的时候，排除美国自身印发货币的情况，原因就是美元的货币竞争力变强，大量资本回流。

美国国债VS道琼斯工业平均指数（2004-2017）

2004-2008年，美国国债增幅很缓慢，2008-2017年整个资产和国债的规模增幅非常大。在这个过程中全球所有资产价格都在上涨，恒生指数、美国的三大指数、美国和中国房地产价格均创出了历史新高。

回到第一个问题，为什么虚拟货币会出现？08年以后，美元机制的弊端暴露无疑，因为美国不能清晰地解释，哪一部分是自己花的钱，哪一部分是给全世界做贸易结算的钱。这就会导致美国可能把本是属于自己内部的债务转移到为全世界进行贸易结算。此时就需要一种新的机制来推动，虚拟货币就是对这种机制的挑战。但虚拟货币不会成为货币，因为它的发行者掌握着技术优势，并没有公平性，它只是一个短暂的替代品。

赵治侠认为，美国是全球货币机制的奠定者，如果通过缩减货币供应量，降低自己货币流转的频率来减小自己资产泡沫爆发的可能性，会直接导致自己的资产泡沫迅速下跌，类似于日本给自己造成的通缩。因此美国很有可能在2018年用类似QE4的手段来进行货币的流转，彼时全球的资产泡沫又将大暴涨。美国又将有一次暴利的丰收，因为美国掌握着全世界70%的货币交易权，它完全有能力、有动力、信心来做一次大型的货币流转，为自己的资本收益再做一次暴利。

18年将是一个动荡年，将是一个狂欢年。赵治侠建议投资者，在做资产配置时，可能获得短暂的收益，但是坚决不要贪婪，因为所有狂欢的背后，留下的永远是最深的恐惧。投资者既要在股权投资领域大刀阔斧地操作，也要学会尽快止盈，18年可能成为很多人暴利的起点，也可能会成为很多投资人的坟墓。