恐慌因素在全球金融市场蔓延，那么人民币的贬值会带来哪些影响？A股是否还有投资机会？8月22日，由海银财富打造的在线财富管理平台“海银会”上线，在高峰论坛上，原摩根大通亚太区董事长总经理、中国投资银行部主席龚方雄表示，对人民币贬值不必恐慌，人民币不会倒，A股目前仍有投资机会。

人民币不会倒

问：您如何看待人民币的走势？

龚方雄： 首先我认为，人民币对全球资产的振动是超出所有人的想象，这是值得中国人自豪的地方。日元兑美元，欧元兑美元都在贬值，但这对全球影响并不是很大，但人民币贬值3%-4%后，对全球却产生了广泛的影响。

不过，我觉得大家对人民币贬值不必恐慌，人民币不会倒。人民币的贬值已经阻断了美金升值的空间，在未来一段时间美金不太可能进一步升值。全球的货币只会在一个区间里面进行盘整，区间的交易。美金升值的空间已经被人民币贬值给封死。

美金又不可能大跌，为什么？全球看来就是美国的经济好。其实很多人说美股的调整是人民币贬值造成的，这是美国人的借口，最主要是在全球面临通缩的情况下，美国还在9月份12月份加息。在全球通缩的情况下加息，这件事情让美国的资本市场非常困惑。所以我认为，美股的调整跟美联储的政策预期有关系的，跟中国关系不大，如果一定要把这个事情推到中国身上，那是找借口。

我觉得现在稳定A股，稳定经济才是最关键的。尤其是要把中国经济稳定住，而至于汇率，让它去波动好了。

汇改是实现与美元脱钩的重要手段

问：您如何看待人民币汇率改革？

龚方雄： 信息时代会让中国资本市场的走向成熟的进度加快，尤其中国在加快金融改革的步伐，加快人民币国际化的进程。人民币的改革就是为了人民币国际化，但是人民币国际化就需要实现汇率自由活动，汇率不自由活动人民币就不可能成为世界储备货币。

央行肯定看到了以前的经验，汇率先浮动好，还是先放开资本账户？后来发现成功的经验都是先把汇率浮动了以后，再开放资本账户。最好是在你还有资本管制的情况下进行汇率改革。所以为什么这次要在股市波动的情况要搞汇改，我们想进入国际储备体系，想尽快让人民币国际化。

如果人民币汇率紧紧锁定美元，怎么变成储备货币呢？如果持有美元就不需要持有人民币，怎么可能在不进行汇率改革的情况下让人民币变成独立的储备货币呢？

我认为，进行人民币汇率改革是实现与美元脱钩的重要手段，近期的汇率改革是重要的国家战略。只有人民币和美元的表现不一样，人民币具有自己的个性，人们才会更多的增持人民币，逐渐减少美元的储备。

人民币以前是锁定美元的。与美元脱钩之后，会通过增持黄金来锁定自己的价值。过去几年，央行黄金储备在渐渐的增加，黄金储备已经从一千吨增长到现在差不多六千吨，已经涨了将近6倍。

贬值增加出口不现实

问：针对通过货币贬值来增加出口的观点，您怎么看？

龚方雄： 我认为并不现实。贬值救不了经济。外贸的平衡，出口的竞争力的提高不可能通过贬值解决。我们的国家所谓的贬值，不是为贬值而贬值，它是我们国家一个战略的调整。

现在货币市场是各国互相之间的博弈，一国单独贬值还不一定贬，还要看别国是否愿意。所以人民币并没有一个特定的贬值对象，因此也不可能形成一个贬值的预期，更可能是区间性的波动。 另一方面，多数情况下，单靠货币贬值并不能显著的提高出口水平。与人民币相比，一些东南亚国家，诸如越南、柬埔寨等国货币贬值更多，单单依靠贬值来拉动出口的优势已经丧失，并不能争取回竞争力。人民币长期与美元挂钩，对日元、欧元等货币升值很多，但中国依然还有巨大的贸易顺差。

所以，我们国家3%左右的贬值不是为了刺激出口，也不是为了重新夺回出口的竞争力。它是有大战略，它要变成全球除了美元、欧元、日元以外的，另外一个独立的储备货币。

A股仍有投资机会

问：您认为中国股市还值不值得投资？

龚方雄： 除了中小板、创业板的股票确实很贵，但是大盘蓝筹股的估值到位了，整体来看，中国市场市盈率只有10倍，很多大盘蓝筹10倍不到，在8倍左右。这个市场从中长期的角度来讲是很值得投资的。

现在市场给中小板、创业板这么高的市盈率值不值得尚不知道，因为中国市场很年轻，目前还没有从中小板、创业板经过几十年成长以后，成为世界500强的公司。因为现在还看不到，所以要说它就是一个泡沫，这很难讲。若要投资的话，一定要一个一个公司看。

不过，目前的A股市场充满着投机客，缺乏真正的投资人。在龚方雄看来，真正的投资人是通过各种各样的调研、研究，仔细的评判之后，再进行投资，希望通过公司的成长、公司的价值实现获取回报。这一定程度上也说明，要从投资中换取几百倍的回报，一定要长期投资，一定要坚持价值投资。

不但要降息、降准，还要降税

问：您认为近段时间是否有降息降准的必要？

龚方雄： 目前中国经济面临通缩的情况下，有很大的降息空间，尤其有很大的降准空间美国这几年的实际利率是负的，欧洲也是这样，很多国家用负利率来稳经济、刺激经济。因为这样才可以把企业的成本降下来，把存款催出来，让他们投资消费，这样才能真正的稳住经济。

中国通缩的情况下，一年利率5%，这样的利率对现在的企业来说太高。同时中国企业税负太重。中国企业的税负可能是全球企业中最重的。所以不但要降息、降准，还要降税。