沪指昨日低开1.48%，开市后弱势横盘整理，仅有黄金、军工等零星热点板块走强。10点前后8月财新制造业PMI初值发布，47.1的数据不仅低于预期，且创6年新低，令本就并不强健的市场信心进一步受挫，大盘跌幅开始扩大。沪指在加速下跌中结束上午交易，跌幅达3%。

　　下午恢复交易后沪指惯性下跌击穿3500点整数关，跌幅最大达4.57%。创业板跌幅达6.37%。而后市场走出一波反弹行情，沪指跌幅快速收窄，一度重回3600点上方。但接近收盘时悲观情绪仍然占据盘面，早盘走强的黄金板块涨幅也快速收窄。沪指在又一轮连续下跌结束全天交易。

　　截至收盘，沪指报3507.74点，下跌4.27%，深成指报11902.05点，下跌5.42%，创业板报2341.95点，下跌6.65%。成交量方面，沪市成交4506.2亿元，深市成交4187.9亿元，两市共成交8694.1亿元，较前个交易日继续缩量。

　　综观一周行情，市场在缺乏外部资金和新政策信号的背景下呈现出内部量能枯萎的窘境。两市成交逐渐萎缩，场内资金围绕局部热点的演绎多现一日游行情。军工板块本周虽受到资金集中关注，但盘面表现骤起骤落，无法聚拢市场人气。金融、石油等权重股则几乎没有在市场快速下跌中出现投资者盼望的护盘行情。而围绕证金、汇金持股情况展开的个股炒作行情越来越表现出单纯的交易逻辑主导。

　　东吴证券分析师包卫军认为，7月8日止跌以来，市场分别经历了7月8日—7月24日与7月28日—8月17日两轮反弹。虽然反弹主线并不一致，但是从反弹启动与受阻所对应沪指点位来看，两轮反弹起始点位均处于3300至3500点区间附近，均在4000点附近遇阻回落。相似的低点与高点、不同的反弹主板块，结合8%左右的全市场换手率水平，表明当前市场交易机会呈现明显的短视化、主题化，基于短期交易性博弈，投机属性明显。

　　包卫军表示，风险溢价提升与否成为市场能否破局关键。基于短线视角，在“政策有底、心理有顶”示范效应下，高换手率伴随市场高波动性市场运行特性可能仍将维持。就总量层面来看，基本面与无风险利率可能并不是当前市场主要考虑的因素，未来风险溢价系统性提升与否才是决定市场在3300至4000点区间破局的关键。