2015年GDP增速在7.1%左右 下半年经济运行趋稳
受有效需求不足和持续加强监管规范的共同影响,信托、委托等表外融资继续低迷。当前实体经济尚未完全企稳,企业盈利能力较弱、债务违约风险较高,预计未来企业债融资增速将在政策支撑下缓慢回升;股市经历了上半年的爆发式上涨,下半年较大概率地回归理性。预计2015年全年新增社会融资总额有可能达到约15万亿元,余额同比增速在13.6%左右。
全年广义货币M2增速将在12%以上。由于下半年投资对经济的推动作用正在减弱,货币政策仍需宽松,未来货币调控将更加注重引导中长端利率下行,真正降低实体经济的融资成本。由于上半年政策宽松所释放的流动性相对充裕,货币市场利率则会继续低位平稳运行。
连平认为,下半年,经济有望企稳但下行压力依然较大,预计货币政策保持稳健偏松。但下半年总体经济运行会略好于上半年,房地产市场回暖且部分城市房价明显上涨,前期货币政策向松调整的效应将在下半年集中得到体现。而目前制约政策效果发挥的主要障碍是短期货币市场利率难以传导到长期融资利率,长期融资供给不足。因此,下半年进一步大幅放松货币政策的可能性不大,政策操作将从之前的普调为主、定向为辅,转变为定向为主、普调为辅。
在基准利率已降至历史最低、贷款利率已经开始明显下行、美联储可能加息的情况下,加之降息可能导致资本流出压力加大以及刺激房价进一步上涨,预计下半年基准利率再次下调的空间较小。考虑到M2增速距目标值尚有差距,仍有普遍降准的压力。但下半年外汇占款情况略好、资本流出压力缓解、总体流动性较为充裕、加上存贷比监管调整的效应发挥,准备金率不会大幅下调,可能会有1-2次、每次0.5个百分点的调低。PSL、定向降准、定向再贷款等措施将会继续实施,以进一步加强有针对性的调节。
“下半年存款利率上限存在彻底放开的机会;资本和金融账户开放加快,个人对外投资有望取得突破;除存贷比取消外,放开商业银行业务范围、允许综合经营、放松分支机构准入限制等也是《商业银行法》修改中值得关注的重要方面。”连平称。
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