行业动态
行业近况
行情回顾：过去一周一级行业中，食品饮料涨幅为-1.90%，跑输沪深300指数（-0.65%）1.24 个百分点。本周涨幅榜前三分别为来伊份（17.42%）、千味央厨（7.63%）、洽洽食品（1.62%）。
(资料图)
评论
白酒：酒企稳步推进端午回款发货，股东大会传递信心，当前估值性价比高。
近期各酒企开始积极准备端午节活动，回款与发货速度有所加快，我们预计主要公司年中均可实现销售任务过半。由于4-5 月酒企以控货挺价为主，发货量不大，渠道库存处于良性水平。近期白酒公司陆续召开股东大会，多数酒企对于全年目标完成以及中长期发展有较强信心。我们预计端午小旺季期间各酒企销售同比会有较好增长，二季度在去年同期低基数下，酒企业绩压力不大；三季度双节旺季，白酒业绩有望进一步加速增长。当前板块处于情绪和估值低位，布局价值高，随着逐季需求复苏催化，板块情绪和信心有望逐步恢复，当前时点优先推荐护城河深、中长期业绩确定性高且估值性价比高的龙头公司，老窖、茅台、古井、五粮液、汾酒，其次推荐基本面稳健的地产酒龙头，今世缘、迎驾、洋河，建议关注有边际变化的舍得、顺鑫、口子窖、老白干、伊力特（未覆盖）等。
大众品：大众品消费复苏态势延续，建议关注短期消费场景复苏+中长期消费力提升背景下的具备盈利好转与估值提升机会的标的。啤酒：龙头4 月边际修复进程延续，我们建议继续关注去年同期销量低基数下的现饮渠道修复进程，高端化有望改善行业利润表现。乳制品：近期销售温和增长，全年经营稳健向上可期。速冻食品：小龙虾采购价格同比低位、需求端恢复增长明显。安井第八大基地佛山投产，拟投资约7 亿元建四川三期项目。调味品：
2023 年调味品基本面或底部反转，零添加调味品销售表现亮眼。休闲零食：
劲仔/卫龙/洽洽等产品型公司均以产品为基、积极拥抱全渠道。软饮料：关注防疫政策优化下行业消费场景复苏，成本端压力同比去年有所舒缓。保健品：消费者保健意识提升带动保健产品需求上升，线下消费场景恢复亦带动药店等渠道动销回暖。
估值与建议
下周建议关注标的：A股酒类：老窖、古井贡、茅台、五粮液、汾酒、迎驾贡酒、今世缘、洋河、舍得、老白干酒、青岛啤酒；A股非酒：安井、千味央厨、伊利、新乳业、天润、千禾、仙乐健康、紫燕、洽洽、盐津；H股：
华润、蒙牛、百威亚太。
风险
需求疲弱、原材料价格波动、食品安全风险、疫情反复风险。
关键词：
