2年期国债期货合约征求意见
上述文件明确,2年期国债期货合约标的为面值200万元,票面利率为3%的名义中短期国债。可交割国债包括发行期限不高于5年,合约到期月份首日剩余期限为1.5-2.25年的记账式附息国债。最低交易保证金为合约价值的0.5%,每日最大价格波动限制为0.5%。交易代码TS。《管理办法》则对2年期、5年期和10年期国债期货的申报平仓数量的确定、平仓数量的分配原则进行了修订,《交割细则》也针对2年期国债期货做出了修订。
业内人士预计,上述系列文件的发布,预示着中金所2年期国债期货即将上市交易,进而补齐了国债收益率曲线的短端部分,有利于构建覆盖短、中、长期的完整的收益率曲线。目前,国债期货只有5年期和10年期两个品种,而同为利率衍生品的利率互换品种则主要集中在1年以内,在中端期限上依旧缺乏有效的对冲利率风险工具。
中金固收表示,2年期国债期货的推出有利于分流国债期货当前的套保压力,并通过发挥国债期货自身的价格发现功能,提升中短端国债收益率定价的精准度,进一步健全国债收益率曲线。中短端国债期货上市后,亦可以使国债期货的期限布局更合理,从而期、现之间的套保和套利策略也会进一步得到丰富,侧面提升现券市场整体流动性。此外,中短端期货品种的引进也将推动信用债市场的发展。
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