自4月市场调整以来，A股股价结构发生巨大变化。“牛市消灭低价股，熊市消灭高价股”的股谚再现，与4月11日市场下跌前相比，A股市场10元以下低价格占比上升到35%以上，50元以上高价股占比从65%降至38%，整体股价结构下移明显。与此同时，新高股却也在不断涌现，白马股、部分次新股受益于资金抱团取暖，成为股价下移过程中的逆流而上品种。

 

10元以下低价股占比超过35%

 

4月11日沪指创下今年收盘最高价3288.97点，此后重心开始逐步下移，到5月11日创下本轮调整最低点3016.53点，跌幅超过8%。期间，创业板的跌幅更大，自3月7日触及今年收盘最高点1977.85点之后，创业板指在5月11日最低触及1727.58点，期间跨度超过12.6%。

 

在这个过程中，A股市场股价结构开始明显向低价迁移。据统计，10元以下的个股在5月26日共有1136只，占全部A股的比例超过35%；而在4月11日这一数目是784只，占比为24.69%；由此可见，低价股的数目和占比双双快速攀升。

 

其中，10元以下低价股中不乏次新股，诸如2017年上市的广州港和白银有色；当然更主要的是ST群体，*ST锐电、*ST海润、*ST新亿是当前市场中的三只“一元股”；此外，钢铁、电力设备、基础化工、煤炭等传统周期性板块的个股价格低者较多，诸如爱康科技、山东钢铁、安阳钢铁、包钢股份、内蒙华电等个股股价均在“2元股”之列。

 

从行业分布来看，10元以下低价股中，基础化工、机械、房地产行业个股数目居前，分别有99只、93只和84只；电力及公用事业、电力设备、交通运输、电子元器件行业的个股数目也均超过50只。

 

而同期，其他各个价格区间的股票占比均出现了不同程度的下降。其中，10元到20元（不含）的个股数目从4月11日的1238只降至5月26日的1161只，占比从38.98%下降到了35.81%。50元及以上的个股则从4月11日的225只缩减到了5月26日的135只，降幅达到40%。

 

低价股的数量与市场走势及所处状态密不可分。有统计显示，在过去十年当中，每年沪指创当年最低点之时，10元以下低价股占比均在30%以上。也就是说，一年中，低价股数量占比超过30%将是衡量市场走强或者走弱的关键指标。2008年10月28日，沪指创下1664.93点的低点之时，10元以下低价股占比A股总数量创下历史新高，达88.41%，达到过去十年的峰值。2009年和2007年沪综指最低点，低价股占比分别为79.59%和71.58%。

 

资金抱团制造新高股

 

相对而言，百元及以上个股数目从22只下降至13只，看似降幅较大，不过实际上大多并非股价下跌所致。这消失的9只百元股中，有5只个股发生了除权，再叠加股价下跌，例如兆易创新、朗科智能、乐心医疗、微光股份和欧普康视。

 

其中，贵州茅台近期持续走强，创出历史新高，最新收盘价是451.92元；第二名和第三名是亿联网络和吉比特，股价分别为292.61元和257.69元。而其余百元股的价格均在200元下方。

 

除了贵州茅台之外，A股市场中不乏在5月份刷新历史新高的个股。据统计，在5月以来的19个交易日中，在剔除2017年之后上市的次新股之后，全部A股中共有12只个股创出历史新高，一方面是2016年下半年上市、乘风飞扬的次新股，例如无锡银行、常熟银行、吴江银行和平治信息等；另一方面是老股诸如贵州茅台、冀东装备、创业环保、洪特精密等。

 

是什么造成了股价结构的低价股增多、高价股不减的现象呢？在大面积回落的行情中，抱团取暖是当前机构投资者的主流选择，行业板块轮动几乎难以开展，促使部分品种逆流而上。据国金证券统计公募、私募、公募专户、保险等机构的反馈问卷，股票型、混合型产品在过去的一周仓位变动波动在1%以内，小幅降仓为主；绝对收益型（专户、私募）仓位降幅相对较大。抱团取暖、挖掘行业稀缺龙头成为当下行业配置的主流，相对而言，“大金融、家电、航空、食品饮料、消费建材和电子”行业的机构认可度较高。国金证券认为，站在当前的时点，建议投资者耐心等待市场出清。（记者 张怡）