“汇率贬值没那么可怕”

清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说，中国有着21万亿美元的巨大流动性，成为潜在的不稳定因素，传统模型不太适合解释中国的汇率波动。“一旦人们形成人民币贬值的预期，资金就会往外走。”

“汇率贬值没那么可怕。”中国社会科学院学部委员余永定认为，虽然人民币短期面临贬值压力，但中国经济基本面不支持人民币长期贬值。他解释，汇率贬值背后无非银行货币错配、企业外债、主权债、通货膨胀四大问题，但这些问题中国目前都不存在。

中国人民银行金融稳定局副局长黄晓龙则表示，汇率是一个宏观的变量，其调整背后反映的是国际经济体系的不均衡，需要通过汇率看到后面宏观周期的变化，进行跨周期的资产配置，通过逆周期的宏观审慎管理，来为资产配置、投资、经济活动，创造稳定的宏观环境。

大成基金首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋说，虽然美元指数近期突破100，但仍是脆弱的强势，且面临日元和英镑的反向作用力。经过“8·11”汇改之后，人民币汇率机制已经比较完备。在美元指数脆弱的强势背景下，如果后续英镑日元反弹，人民币反而会升值，加上人民币已经是SDR篮子货币，国际储备货币属性会越来越强，“因此，不要去赌人民币会持续贬值。”

结构性改革根本扭转人民币贬值预期

李稻葵预测，特朗普当选美国总统后后，美联储12月份加息的概率非常大，但幅度会比较小。在这个背景下，由于汇率超调的原因，美元兑主要货币的汇率还会升值，人民币贬值压力的预期因素仍然存在，但我国完全有理由也应该管住。

在21万亿美元的巨大流动性背景下，不可能完全按市场的方式管理汇率。李稻葵认为，明年人民币对美元的汇率贬值不会超过5%，最大3%甚至更少，这恰恰是中美之间无风险的财富管理的产品的利差。

中国人民银行货币政策委员会委员黄益平建议，从根本上扭转人民币贬值预期，还是要从结构改革做文章。目前中国经济处于新旧产业更替期，新的产业还在培养，旧的产业仍未退出。“结构改革需要支持新的产业增长，推动旧产业退出。”

余永定长期以来一直支持央行加强资本管制，他认为，应该严格执行5万美元购汇额度。但他同时表示，资本管制存在一系列副作用，“如果我们让人民币更多地由市场决定，资本管制的压力就会相应的减轻。”

黄晓龙表示，我国比较早地对宏观审慎政策进行探索，强调了对汇率改革，强调了市场的供求关系，尊重市场，提高汇率的弹性和灵活性，这就使中国的宏观经济政策留有余地，也使得中国在未来的调整当中处于相对比较主动的地位。