⊙记者 刘伟 ○编辑 枫林

　　周三，两市股指双双低开后振幅震荡，午盘后向下寻找支撑，最终失守3400点。市场短期获利了结特征明显，部分前期热点板块回调。分析人士认为，随着前期题材股累积涨幅的扩大，市场短期内存在获利了结需求。同时，由于蓝筹估值较低，指数向下空间不大，预计指数在短期内进入宽幅震荡期。

　　截至收盘，上证指数报收于3375.20点，下跌59.14点，跌幅为1.72%。深证成指报收于11494.35点，下跌264.06点，跌幅为2.25%。创业板指数报收于2485.24点，下跌78.72点，跌幅为3.07%。两市成交额略微缩小至9165亿元。

　　从盘面来看，指数昨日弱势特征明显，前期较为活跃的题材股昨日全面熄火。同时，权重股也表现弱势，难以阻挡大盘下行。创业板也难以形成有力反弹，成为资金重点卖出的领域。航天航空板块昨日跌幅达到4.93%，居板块跌幅首位。券商信托、交运设备、保险等板块跌幅靠前，其中券商信托板块跌幅达到3.51%。

　　对于昨日的回调，部分券商分析师认为在预期之内。9月以来市场反弹，部分板块已进入明显估值较高的状态，尤其是近期热点轮动较快，一些板块累积了较高涨幅。部分创业板个股本轮反弹幅度超过一倍，创业板整体估值已经超过100倍，存在明显的短期获利了结压力。同时，虽然目前无风险利率持续下行，但中长期资金并未进入，题材股热炒一定程度上反映出存量资金多数为短炒而不打算长期持股。尤其是创业板，其本轮以来反弹均维持了较高的换手率，虽然支持短期大幅度反弹，但后续资金跟进意愿不明显。

　　在当前市况下，分析人士认为，沪指虽然失守3400点，但预计大幅度向下的条件不存在。由于蓝筹股尤其是券商、银行等板块经过前期调整已经处于较低估值，继续大幅向下从而带动指数大幅回调概率不大。同时由于存量资金的博弈，板块轮动较快，一旦资金获利了结意愿较强，指数波动幅度便会加大。预计后市指数将继续围绕3300点至3500点一线反复宽幅震荡。期间，投资者可低仓位逢低介入估值较低的绩优标的。（上海证券报）

　　A股震荡向上基调不改

　　尽管“双降”消息并没有带动大盘大幅走强，但券商对于反弹行情的预期仍较乐观。券商人士分析，当前大盘反弹行情并未结束，大小盘风格切换较快，个股分化明显，获利盘抛售的压力较大，市场将持续出现高位震荡，但在资金利率下行与风险偏好上升的支持下，A股中期走势震荡向上的基调不改。

　　尽管“双降”消息并没有带动大盘大幅走强，但券商对于反弹行情的预期仍较乐观。券商人士分析，当前大盘反弹行情并未结束，大小盘风格切换较快，个股分化明显，获利盘抛售的压力较大，市场将持续出现高位震荡，但在资金利率下行与风险偏好上升的支持下，A股中期走势震荡向上的基调不改。

　　反弹尚存空间

　　部分券商人士表示，“双降”之后，大类资产配置的轮动利好股市。海通证券认为，通缩风险升温背景下利率下行过程仍未结束，宽松周期将继续。利率下行推动大类资产轮动，股市吸引力上升。相比54万亿储蓄、44万亿债市、26万亿银行理财，股市19万亿的自由流通市值还很小。安信证券表示，从风险收益比的情况来看，目前国内可以大量配置的资产中，A股已经处于相对优势的地位。“水涨船高”的宽松背景下，A股市场很难真正跌到非常便宜的“价值区间”内，A股震荡上行的主基调不变。

　　对于后市行情，券商唱多仍占多数。华泰证券认为，上周超过100点的跳水是一次警示，获利回调风险加大；但中期看，反弹仍有相当的空间和时间。总体而言，资本市场会更加注重“流动性之火”逻辑，市场即便有回调，也会整体运行在稳定向上的态势中。中信建投表示，在宽松的逻辑通道中，A股进入11月份后可能会震荡回调。在此之前，市场有望在流动性宽松推动下达到情绪高峰。

　　紧盯主题投资

　　券商人士认为，尽管市场对于四季度A股市场行情普遍乐观，但从板块而言，A股难现上半年个股全面普涨的行情。在震荡上行格局延续的背景下，市场资金仍会更多布局结构性机会，对于有成长潜力且估值合理的成长股或新兴行业板块个股的热情较高。

　　国泰君安认为，A股前期巨震核心是风险偏好下降，现在风险偏好正在筑底修复，货币宽松、流动性充裕、无风险利率下降等条件都具备。对于未来投资策略，总体而言就是把握结构性机会。申万宏源表示，10月份的核心交易特征是对“十三五”规划进行预期，并在三季度经济数据和上市公司三季报的影响下多空博弈。因此，反复震荡筑底，局部出现结构性行情的可能性较大，围绕“十三五”规划进行主题轮动是行情的主线。

　　国都证券建议，从板块机会上看，中期围绕中国经济转型升级、改革创新领域，自下而上深挖“十三五”规划主题、国企改革、军工改制、高端装备(核电高铁航空)等超跌优质股。兴业证券指出，优选的结构机会主要在新兴产业和转型领域，其次是改革相关的传统产业领域。申万宏源认为，大交通、信息技术、体育、公用事业和环保等行业都是值得重点关注的领域。（中证报）