融资余额7个月来首降

　　6月的最后一个交易周，大盘剧烈震荡，上证指数周一和周二的最大跌幅都在百点以上。期间，融资融券作为多方和空方的代表，也出现明显的变化。融资余额7个月来首次出现下降，而融券余额则明显上升，多头退守空头进攻的态势较为明确。但由于目前融券做空受制于券源不足，因此融券虽然大幅增加，但与融资比较起来，仍显得微不足道。

　　同花顺数据显示，6月的最后一周，融资买入金额合计563.4亿元，买入量79.33亿股，当周融资偿还额673.8亿元，偿还量87.01亿股，截至6月28日融资余额2185.2亿元，余量287.83亿股。当周，融券卖出金额合计179.9亿元，卖出量40.52亿股，当周融券偿还额171.9亿元，偿还量37.53亿股，截至6月28日融券余额36.8亿元，余量7.07亿股。

　　值得关注的是，上周融资余额出现明显下降，而融券余量出现明显上升。数据显示，6月21日的融资余额为2295.7亿元，而6月28日的融资余额为2185.2亿元，比上周下降110.5亿元。同期，融券余额则比上周上升6.48亿元。如果将数据期限拉长，我们可以发现，自2012年12月7日开始，融资余额一直呈现上升势头，上周出现余额下跌属近7个月以来的首次下跌。而融券余额由于规模仍小，目前规律不明显。

　　阶段性底部或将出现？

　　分析一年来融资余额的升跌，我们发现这一指标与大盘走势具有明确的负相关性。融资余额的下跌往往出现在大盘的阶段底部或重要底部，而融资余额的异常上升，大盘出现阶段顶部的概率偏大。数据显示，自2012年7月到目前一年来周融资余额数据中，共出现5次融资余额下降的情况，分别为：2012年8月31日当周融资余额较上周减少0.79亿元，当时的市场出现一个阶段小底部，9月7日出现放量长阳；9月28日当周融资余额比上周减少33.33亿元，大盘在当周出现一个阶段小底部；11月2日当周融资余额比上周减少1.87亿元，当周市场出现了反弹，不过接下来反弹夭折；第四次融资余额出现减少是11月30日和12月7日连续两周减少，大盘在这两周中形成了1949点的重要底部；之后，融资余额一路增长，直到6月30日当周再度出现减少，而大盘在上周出现一个1849点的重要低点，此低点是否预示着另一个重要底部呢？我们拭目以待。

　　一年来，周融资余额增长超过100亿元的情况共出现两次。第一次出现在2013年2月22日当周，而当周的周一，大盘见顶2444点；第二次出现在5月24日和5月31日连续两周，这两周的融资余额分别比上周增加138.2亿元和115.9亿元，随后，大盘出现一个月的大跌。

　　由于融资融券在我国A股市场实施时间还不太长，是否在融资余额的增减变化中具有“相反理论”，还有待未来不断验证。（作者为天源证券投资顾问）

　　上周行业融资交易概况

　　（６月２４日—２８日）

　　行业名称 周融资买入金额 比上一周增减金额（亿元） 比上一周增减幅 最新融资余额 比上一周增减金额（亿元） 比上一周

　　（亿元） （亿元） 增减幅

　　金融服务 １２２．６８ １９．０４ １８．３７％ ５５５．２３ －４３．２５ －７．２３％

　　信息服务 ６８．５６ ８．８０ １４．７２％ １３２．１０ －１．７７ －１．３２％

　　房地产 ４８．２６ ３．７３ ８．３７％ １５１．３４ －１２．４４ －７．６０％

　　交运设备 ３４．３８ －２．１０ －５．７６％ １１８．２６ －４．２９ －３．５０％

　　医药生物 ３４．０９ ２．８３ ９．０５％ １１４．６０ －７．９５ －６．４９％

　　建筑建材 ２５．２３ ０．５６ ２．２５％ １０５．２９ －５．０８ －４．６１％

　　化工 ２４．１６ ３．２９ １５．７８％ １１３．２７ －７．７５ －６．４０％

　　食品饮料 ２２．７９ １．４４ ６．７６％ ８９．６９ －１．３７ －１．５１％

　　机械设备 １９．２２ －１．４９ －７．２１％ ８６．３３ －７．９５ －８．４３％

　　采掘 １８．６９ －０．３９ －２．０３％ ８９．５６ －５．０５ －５．３４％

　　有色金属 １８．６２ －２．９３ －１３．５８％ １２３．２３ －９．７６ －７．３４％

　　电子 １８．４３ －２．０７ －１０．０９％ ５２．０２ －３．４６ －６．２４％

　　信息设备 １６．４５ ５．４４ ４９．４４％ ３２．１８ －０．６６ －２．０２％

　　公用事业 １６．３９ －１．６９ －９．３２％ ６１．９１ －２．１４ －３．３４％

　　农林牧渔 １１．１６ １．７８ １９．００％ ３７．３８ －１．０９ －２．８２％

　　家用电器 ７．９１ －０．０１ －０．１０％ ３４．９８ －３．２６ －８．５２％

　　商业贸易 ７．０５ ０．５２ ７．９４％ ４０．１１ －１．０８ －２．６１％

　　交通运输 ６．８３ ０．７５ １２．４１％ ３３．０６ －０．１９ －０．５８％

　　黑色金属 ４．１５ ０．３８ １０．１６％ １８．０２ －０．４６ －２．４８％

　　轻工制造 ３．１４ －０．８３ －２０．９７％ ３４．８３ －０．４５ －１．２８％

　　纺织服装 ３．０２ ０．６９ ２９．４４％ １３．４９ －０．４７ －３．３８％

　　综合 １．９５ －０．８５ －３０．２８％ １０．３３ －０．５４ －４．９６％

　　餐饮旅游 ０．３７ －０．１７ －３１．２５％ ２．９４ －０．４２ －１２．６２％

　　总计 ５３３．５２ ３６．７３ ７．３９％ ２０５０．１３ －１２０．９０ －５．５７％

　　上周行业融券交易概况

　　（６月２４日—２８日）

　　行业名称 周融券卖出量 比上一周增减量（万股） 比上一周增减幅 最新融券余额 比上一周增减 比上一周

　　（万股） （万元） 金额（万元） 增减幅

　　金融服务 ７０９４５．３４ ３８６１９．６２ １１９．４７％ ９５０８７．４２ １３２２０．３０ １６．１５％

　　房地产 ２０１８４．６９ １１１５９．０４ １２３．６４％ １９０２０．０７ ３７７３．８９ ２４．７５％

　　采掘 ８３５０．１９ ３３４６．３０ ６６．８７％ １３３５６．８８ ２６７９．５３ ２５．１０％

　　建筑建材 ７７４９．９４ ３７９４．７６ ９５．９４％ １１９３８．２５ １３９５．７６ １３．２４％

　　有色金属 ７６９３．４２ ３３２９．４１ ７６．２９％ ２０２０１．６８ －５５９．４９ －２．６９％

　　交运设备 ６３５６．５８ １３５３．６９ ２７．０６％ １７５２１．９４ ７１１．３４ ４．２３％

　　机械设备 ５９０７．０５ ２０２１．３４ ５２．０２％ １３６５３．４０ １０７３．１５ ８．５３％

　　家用电器 ５２２７．３０ １０３６．１０ ２４．７２％ ７９２６．９４ １８４０．９３ ３０．２５％

　　黑色金属 ３７５４．１９ ８６４．２９ ２９．９１％ ２８１５．１６ －７６３．７１ －２１．３４％

　　信息服务 ３４６７．２９ ９１７．８４ ３６．００％ ８２７０．３０ ６００．９３ ７．８４％

　　化工 ３３７５．７５ １１３０．３８ ５０．３４％ １２５１４．４０ ７１０．９２ ６．０２％

　　公用事业 ３３６８．０６ １４８８．４１ ７９．１９％ ３８５８．６５ １０４０．６９ ３６．９３％

　　交通运输 ３３２２．６８ １７６７．１４ １１３．６０％ ３０１９．９０ －２２８．１５ －７．０２％

　　电子 ３２０４．１８ １６６７．４２ １０８．５０％ ５５３６．２４ －１３．４３ －０．２４％

　　医药生物 ２６６８．７４ ９７２．８８ ５７．３７％ ２６３５８．４７ －１５３．４２ －０．５８％

　　食品饮料 ２３５３．２６ ７３．７６ ３．２４％ ３０７７３．９９ １６５２．３３ ５．６７％

　　商业贸易 １９６９．７７ ９０５．１３ ８５．０２％ ３７７１．４７ １２４０．６８ ４９．０２％

　　信息设备 １５８５．３３ ２７０．２１ ２０．５５％ ６７３８．２６ －３８９．２０ －５．４６％

　　农林牧渔 １４４５．７２ ４７２．０７ ４８．４８％ ３２３６．３０ ４０１．２９ １４．１５％

　　纺织服装 ２６４．９７ ６９．５５ ３５．５９％ ３２２．８７ －７３．８９ －１８．６２％

　　综合 １１９．８０ １１．２２ １０．３３％ ２００．９７ －４３．１５ －１７．６８％

　　轻工制造 ６８．３７ －２．７１ －３．８１％ １８８．８２ －４４．３５ －１９．０２％

　　餐饮旅游 ５１．１５ １１．９４ ３０．４５％ ５８７．５３ ２５７．６６ ７８．１１％

　　总计 １６３４３３．７６ ７５２７９．７８ ８５．４０％ ３０６８９９．９１ ２８３３０．６２ １０．１７％