2012年的春天，比往年来得更早一些。龙年春节在1月下旬早早来临，在中国人眼中，“龙”比其他生肖有更特殊的意义。对许多人而言，2012年被反复提及的理由之一是此前火爆上映的一部灾难片，尽管科学家不厌其烦地表示对世界末日的一切猜测不过是杞人忧天，“2012”依然成为媒体在各种新闻报道不断引用的噱头。

　　2012年，给中国的3C行业，留下更多待解的“悬案”：刚度过“本命年”的阿里巴巴能否猜透“雅巴”纠葛的最终结局，陈年(微博)和刘强东(微博)能否在2012年摆脱电商泡沫的质疑，中国内地的果粉们能不能用上不带“沃”的苹果手机，告别刺激政策的中国家电企业如何应对“寒冬论”……在此，记者从热点事件、热点公司、热点行业三个方面入手，为您一一道来。

　　热点事件

　　风光不再 中概股能否翻身

　　每经记者 谢晓萍 发自北京

　　对于中国概念股来说，2011年可谓是流年不利，在遭遇财务造假丑闻、空头猎杀、VIE存废危机等风波轮番冲击下，中概股行情持续低迷。

　　据不完全统计，已有5家中国概念股公司被勒令退市，盛大网络更是主动决定私有化退市。除了土豆网跌跌撞撞敲开了纳斯达克的大门，凡客诚品、拉手网、迅雷、盛大文学等均在赴美上市途中铩羽而归。

　　2012年，处于“资本寒冬”的中概股能否迎来新的春天？

　　华丽开幕惨淡收场

　　赴美IPO企业数锐减、拟上市公司推迟计划、上市公司股价破发、中概股集体跳水……与2010年相比，2011年的中概股表现可谓是“难如人意”。

　　数据显示，2011年国内共有11家公司在美国上市，而2010年为39家。从上市日期来看，11家上市企业多集中于上半年，最后一家上市公司为土豆网，上市时间为8月17日。此后，迅雷、凡客诚品、拉手等虽已递交上市申请书，但均因各种原因而取消上市计划。

　　此外，《每日经济新闻》注意到，在2011年上半年，中概TMT板块进入了一轮疑似泡沫的疯狂，以人人网为例，去年5月4日，人人以14美元的发行价在纽交所成功IPO，首日交易大涨28.64%至18.01美元，市值70.7亿美元，并一度超越新浪，成为市值仅次于百度的第二大中概股。

　　然而，在中概股遭遇欧债危机、中概诚信危机和VIE结构风险内外制造麻烦，业务、模式、盈利同时被投资者拷问的时候，短短半年之内，人人市值缩水了50多亿美元。截至去年11月4日，人人股票收盘价5.28美元，市值仅20.7亿美元。对此，有业内人士戏称“人人网短短半年之内就蒸发掉了一个新浪。”

　　此外，世纪佳缘、淘米、土豆等均在上市之后遭遇破发的尴尬。以淘米为例，其开盘即遇破发，收盘较发行价下跌8.56%，盘中最低跌至16%。

　　唯一一只去年赴美IPO未破发的中国概念股奇虎360也在今年1月4日大跌8.95%，报13.94美元，股价创下52周新低，跌破发行价。1月5日晚间，360宣布，董事会已批准一项5000万美元的股票 （ADS）回购计划，外界普遍认为，360此举主要是针对股票破发的应对之策。

　　事实上，已有多家中国概念股通过此方式“自救”。如网秦的回购计划由公司创始人、董事长兼CEO林宇(微博)，董事兼COO史文勇，董事丁健及赵卫国动用个人基金总计200万美元完成；博纳影业的回购计划为董事局主席兼CEO于冬动用个人基金200万美元完成；当当的回购计划为董事长俞渝和CEO李国庆(微博)动用个人基金合计200万美元完成。投中集团统计显示，仅2011年6月，就有7家中国公司宣布回购，涉及总金额达到1.52亿美元。

　　I美股方面指出，总体来讲，“龙头股”(百度、携程、新浪等老牌互联网公司)股价依然不便宜；另一方面，尽管股价整体动荡较大，TMT板块公司的市值依然名列在中概股前列。

　　2012年中概股压力重重

　　种种迹象表明，曾备受 “宠爱”的中国概念股正逐渐被华尔街疏远。不少投资机构预测，2012年中国概念股公司的股价仍将大幅波动。

　　业内人士认为，从目前情况来看，境外尤其是美国资本市场上中概股普遍低迷，而全球经济二次探底的风险，也为中概股回暖带来更多不利影响。因此，预计互联网赴美上市近期仍难出现转机。

　　招商证券（香港）研究部公布的《2012年美国股票市场中国概念股投资展望》指出，2012年市场在欧债危机、中国经济放缓以及海外机构打压的影响下，中国概念股整体仍将处于股价波动大、估值较低的情况。上述报告预计，2012年下半年市场悲观情绪或有所改善，中国概念企业IPO融资市场将重新启动，从而推高市场的估值。

　　除了受困于整体市场环境外，I美股分析师梁剑则认为，2011年中概股的回报率一般，受本身业务的局限，可能无法在新一年吸引更多投资者的注意力。

　　以人人网为例，人人网对于主业的发展没有一个明确的思路，而是通过复制、并购的方式来发展，“现金很多，这也造成未来的资产回报极低，糯米和56.com的亏损会影响到人人的利润，而且在社交网络的业务上，前有腾讯，后有新浪，人人难以突围。”梁剑表示。

　　此外，梁剑指出，淘米仍然只是一家网游公司，其用户群体是学生，并不是中国的迪士尼，“淘米的游戏市场，正被腾讯《洛克王国》抢夺；他们的目标用户群，总量上在减少（中国人口的结构问题）；他们的用户特征（中小学生），决定了其面临的道德和监管风险，要比其他游戏公司大很多。”

　　一些国外投行还指出，2012年国外机构对中国概念股公司的做空比例可能会攀升，将会对中国概念股走势造成一定影响。公开数据显示，2011年共有23家中国概念股公司遭到国外机构做空，占中概股公司总数的10%左右；而同期美国市场遭做空的上市公司比例仅为4%左右。

　　美团网副总裁王慧文则对《每日经济新闻》表示，对于企业而言，IPO并不是一个最佳的融资方式，只要私募市场融资与上市融资成本差距不太大，会优先考虑私募融资，因为上市融资反而为公司带来财报、审计等诸多麻烦，各种数据暴露于公众视线反而影响企业发展节奏。

　　不过，有分析认为，尽管整体情况目前不容乐观，但互联网、电子商务、商务连锁酒店等行业的中国概念股公司仍具有可观的投资前景。

　　雅虎新官上任 阿里巴巴“骑虎”难下？

　　每经记者 曹晟源 发自上海

　　2012年伊始，雅虎宣布了新任CEO的名单，斯考特·汤普森“临危受命”，势必将面临更多的考验，并背负更多的流言。

　　如果今年2月阿里巴巴和软银真的如传闻所说向雅虎收购其亚洲资产，对这家曾经的全球最大互联网公司而言，无疑是一次巨大的“撕裂”，也将毫无争议地成为年度最大的互联网新闻。

　　雅虎股权出售之谜

　　据媒体报道，雅虎与阿里巴巴以及软银就出售雅虎持有的两家亚洲公司股份的谈判已经取得进展，雅虎将向后者出售部分资产，交易金额或达170亿美元左右。各方或在2月中旬就此达成协议。

　　1月5日，雅虎宣布任命PayPal前总裁斯考特·汤普森为公司新任CEO，并于1月9日正式上任。这是雅虎在五年之内任命的第三位CEO。

　　翻开简历，火线上任的汤普森似乎有着力挽狂澜的实力。在汤普森的领导下，PayPal将业务拓展到了线下支付领域，四年间，PayPal的年交易额增长了26%，目前已经超过1200亿美元，同时公司的用户总量也已经翻了一番多，超过1.04亿，并有望通过实体零售商拓展更大的市场。

　　汤普森似乎也在向众人传达着这一理念，就任当日他强调：“从个人角度讲，我确信当前雅虎的核心资产要比人们想象的强大得多”。并且他表示PayPal很好地平衡了商户和消费者之间的关系，而雅虎需要的正是平衡用户和广告主需求。

　　事实是，雅虎已经被多家公司看成是砧板上的鱼肉。

　　早在2008年，微软就曾提出准备以每股31美元(总价446亿美元)的价格收购雅虎，随后报价更是高达475亿美元。当时杨致远和公司的董事们拒绝了这一收购，坚称售价不能低于每股37美元。微软方面也在经过慎重考虑之后放弃了这一庞大的收购计划。

　　4年之后，微软再次将收购计划提上日程，但收购形势却发生了重大的变化。雅虎的股价近日一直都在十几美元之间徘徊，微软如今的收购价格也大幅度缩水。

　　据了解，美国私募股权公司银湖及微软联手计划以每股16.60美元的价格收购雅虎最多20%的股权。日前消息显示微软、银湖已与雅虎签订了保密协议，可对雅虎未公开的财政账目等信息进行查看，此举也为微软收购道路上减轻了阻碍，似乎希望就在眼前。

　　不过，就在微软雅虎眉来眼去的时候，一直和雅虎有着千丝万缕联系的马云(微博)跃入众人的视野。一时间坊间流传着各种消息，大致为阿里巴巴希望收购雅虎。马云和阿里巴巴方面对收购消息却十分低调，并在多个场合避谈此事。

　　这种暧昧一直持续到2011年10月初，也许是在与雅虎相关收购的谈判中进行得较为顺利，马云在斯坦福大学的公开讲演中，首次公开表示对雅虎“很有兴趣”。

　　随后阿里巴巴针对雅虎的收购开始摆上台面，在此期间阿里巴巴也游说黑石集团、贝恩资本，同时联合其股东日本软银交出一份极具侵略性的合同，收购计划也迅速升级为有意全盘收购雅虎。

　　眼看一场国内电商大佬和国外互联网巨头之间的竞购之战一触激发，孰料形势却突然逆转，雅虎一改此前任人鱼肉的形象，新任CEO汤普森否认了雅虎出售的传闻。一时间雅虎未来的方向扑朔迷离。

　　“救赎”雅虎的新领袖

　　实际上，汤普森上任恰恰折射出包括“酋长”杨致远在内的高管希望雅虎一直保持独立性的愿景，尽管雅虎近些年相对保守并且决策落后的发展，也让独立性的愿景离现实越来越远。

　　中投顾问IT行业研究员王宁(微博)远在接受《每日经济新闻》采访时表示，此前雅虎能够脱颖而出，主要是依靠其掌握丰富的用户资源，并寻求能促进雅虎发展的合作伙伴的战略方式；这种方式较为稳妥，但后劲不足，因而导致其面临被收购的局面。

　　可以说汤普森的上任大大降低了雅虎被收购的可能性。汤普森的强项是技术和产品，雅虎选择其出任CEO，也就意味着关注重点开始有所变化，未来或将把“推动技术创新”与增加营收并重。

　　就任之后，汤普森明确称，他的工作重心是刺激公司营收增长，推动技术创新。雅虎将更加关注移动设备，如平板电脑和智能手机，“在这些业务站稳脚跟，直至成功之前，我不会停下脚步。”

　　尽管如此，一些美国的投资者们并不看好汤普森的CEO之路。美国风险投资公司Benchmark分析师克莱顿·莫兰指出：“汤普森并不是一位被认可的媒体高管，而雅虎又依靠广告来驱动业务，雅虎又一次任命‘外行人’为新领袖。”