“这场在新加坡证券市场上史无前例的监管者和上市公司的对抗，让双方都已失去理智。”1月9日下午，一位新加坡当地知名律所人士对记者感慨。

他所提及的，是当地证券市场的热门话题：本月16日，中国内地企业天宇化纤(CSCF：SP)将与新加坡交易所对簿公堂。

此前的1月6日，新交所以证券期货法律(Section 25)将天宇化纤及其四名董事告上法庭，强制公司听从指令委任特别审计师进行财务调查。

面对新交所的强硬态度，天宇化纤不惜破釜沉舟，于同日晚间将公司与新交所接触的私密会议记录予以公开，直指其对公司相关问题“过度纠结”，称公司像个“被欺负的小孩”。

新交所的怒火

天宇化纤与新交所的对峙已经进入白热化阶段。

1月5日，天宇化纤的三名独立董事余光华、叶伟钢，以及赖成冠忽然以公司不遵循新交所指令与董事会意见不合为由，集体递上辞呈信。

按新交所条例规定，挂盘公司审计委员会必须以独立董事居多；但上述三位独董的同时离职已经导致公司审计委员会中已没有任何独立董事，不符合挂牌条例。

然而屋漏偏逢连夜雨。刚送走三位独立董事，天宇化纤就收到了新交所将公司及四位董事黄忠炫、张荣链、宋建生以及王志告上法庭的通知。

“虽然已尽可能给予机会，天宇集团仍坚持不愿遵循该指示。新交所因此把这事升级至高庭(寻求庭令迫使天宇集团依从指示)。”1月6日，新交所在通知中强硬表态。

“独立董事集体辞职事件虽然不是第一次，但本次情况却是最严重的，公司高管层与交易所的矛盾如此激化，在这个敏感的时点，要找到愿意接受公司高管意见的新加坡本土独立董事填补空缺并不容易。”对此，新加坡本土媒体曾作此评论。

据记者了解，定于本月16日的对簿公堂形式可能为闭门听审。

这类听审可以只由代表律师出席，天宇化纤的相关人士未必需要从中国飞往新加坡亲自出庭，但一旦上市公司没有任何代表出席，可能会被判以必须遵循新交所的指令。

面对不利局面，天宇化纤最终孤注一掷。

1月6日，天宇化纤披露了公司高管与新交所有关人士接触的机密文件，试图以激进手段获得投资者支持。

“公司承认有不完善之处，也会接受建设性的批评和意见，且在合理的空间内努力改进。但新交所对其某些要求是极不合理的，而且新交所职员的言行似乎对于天宇公司存在不合理的偏见和鄙视。”

“被欺负的小孩”

“公司就像个被欺负的小孩。一直以来，我们都尽可能遵循新交所的要求，即使面对不合理的要求依然予以及时和全面配合。”在天宇化纤6日公布的文件中，公司首席执行官黄宗炫曾有过如此一段抱怨。

作为证据之一，公司披露了2011年12月9日，新交所官员邓伟政与黄宗炫的一段不超过14分钟的电话交谈。

邓：公司为什么不执行命令？从来没有一个国内公司敢像你这样违抗命令！

(重复又说了一遍)

邓：公司为什么不执行命令？从来没有一个国内公司敢像你这样违抗命令！

黄：董事会全体成员都愿意配合，只是我们不知道错在哪里。

邓：12月12号是你们执行命令的最后期限，否则交易所将惩罚与制裁你！

黄：怎么样惩罚与制裁？

邓：交易所有很多手段、方法可以来惩罚和制裁你、公司和大股东！

事实上，面对天宇化纤接二连三公然拒绝特派审计机构的指令，新交所态度同样强硬，不仅向公司、董事会和各位董事发出了谴责通告，还拒绝了公司的复牌申请。

“新交所执法严明，维持公正、有秩序和透明的市场的宗旨无可厚非，但若未合理使用监管措施，可能会适得其反。曾有天宇小股东在新加坡的主流媒体上发表见解，从语调上来看这些人并未接受新交所的美意。另一方面，天宇自身采取的抵制措施，例如通过新交所的公告系统公布原本属于机密性质的来往信函、会议记录等，或许是出于无奈，但手段有些过于激烈。”前述新加坡当地知名律所人士接受记者采访时表示。

他认为，目前双方孰是孰非仍难判断，不论法院的最终结果如何，天宇化纤二级市场股票将会继续处于休市状态且未来数月复牌无望，即使日后复牌交易，估计股价再也不会高走，而且可能会低价退市。所以无论结果如何，最终直接遭受损失的仍然是广大公众股东。