在国务院下文要求整顿国内杂乱无章的交易所之后，一些明显属于整顿之列的交易所迅速反应，或主动停摆或调整交易标的，“畏寒”之态尽显。然而，一直处于舆论漩涡、传闻将遭到清理的天津贵金属交易所（下简称“天交所”）却令人意外地得到了央企的“力挺”。

　　南都记者从权威人士处获悉，近日中国黄金集团已经和天交所签约成为其股东，受让原天交所股东天津奥力孚国际贸易有限公司持股24%的一半左右股权。“我们了解到的是可能是12%或者12.6%，具体合同最终数据尚不得而知。”消息人士称。

　　多位业内人士均对南都记者表示，天交所的做市商模式根本就是对赌，且毫无监管，投资者风险无限。“中国黄金集团是行业老大，央企在这个敏感时点介入信号意义明显，难不成天交所的交易方式会成为主流，这么明显的对赌如果真的在不被合规后放开，那么市场就真的乱了。”广东一黄金公司高层直言，言语明显带着愤怒和遗憾。

　　业内人士非常诧异

　　从2010年2月开始试运行之后，天交所蹊跷的“做市商”制度、股东谜团、无人监管、涉嫌对赌等问题饱受媒体攻击，但深处漩涡之中的天交所却一直屹立不倒。

　　在国务院2011年11月发布的《国务院决定清理整顿各类交易场所切实防范金融风险》文件中，明确指出，除依法经国务院或国务院期货监管机构批准设立从事期货交易的交易场所外，任何单位一律不得以集中竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等集中交易方式进行标准化合约交易。从事保险、信贷、黄金等金融产品交易的交易场所，必须经国务院相关金融管理部门批准设立。

　　天交所是根据国务院关于《推进滨海新区开发开放有关问题的意见》的政策精神、经天津市政府同意、市金融办批准成立的。显然，天交所理应属于整顿之列。南都记者亦获悉，在文件发出之后，一位一直极其支持推动的天津市政府副市长也要求天交所暂时低调，不要大肆扩张宣传。

　　正当业内以为风头正劲的天交所可能会遭遇整顿的时候，劲爆消息再度传来。中国黄金集团近日和天交所签约成为其股东，让此事变得极为扑朔迷离。

　　此前，已有老总提前嗅到异样。据记者拿到的一份中国黄金协会会长孙兆学11月30日在北京的讲话文稿，在谈及国内黄金业发展不足时候，孙兆学罕见地指出国内还存在市场法规修订滞后、投资品种单一、投资渠道不畅、交易时间短、交易费用高等问题。

　　“我一直不明白为什么忽然会提这段，此前从来不说的。”一位黄金公司老总在两周前困惑不已地对记者称。而在获悉中国黄金集团入股的消息后，其豁然明白：孙兆学系中国黄金集团公司总经理，上述言论正是为后面的入股做铺垫。

　　作为央企的中国黄金集团在如此敏感节点入股的消息，经南都记者辗转从两位权威人士处得到了确认。闻讯之后，两位黄金公司总经理均对记者感叹：开了这么大一个口子，市场会比较混乱。

　　天交所乱象重重

　　业内人士对于天交所的质疑主要集中在以创新的旗号偷换概念，“明明是对赌的做市商，资金都在内部对冲，没有监管，对投资者而言是无限的风险”。

　　此前天交所会员单位业务员向记者推介业务的时候，都会强调多余的头寸会放到国际市场上去对冲。广发期货黄金分析师冯亮称，天交所成交量很大，对冲的量应该不小，如果进入国际市场肯定能够看得到。三位业内人士都向南都记者确认，天交所业务的本质就是投资者和交易所对赌。

　　“一旦有大资金砸盘，或者出现大的单边行情，交易所目前的资本金根本无法接得住，风险会逐级传递，导致做市商爆仓，投资者资金根本没有保障。”广州一位从业15年人士分析称。

　　记者曾听说，天交所在发展机构客户上非常谨慎。同时据广州一家天交所的创始会员单位透露，成为天交所会员单位的门槛非常低，几乎可以说没有。

　　据一位曾经在英国从业过人士介绍，国外都是巴克莱、高盛、花旗几家超大型的金融机构担任做市商，而天交所目前的资金实力和金融衍生品市场上的经验显然不够。

　　上述人士向记者表示：一个经常听他讲课的小兄弟都不大懂黄金，在代理天津贵金属交易所的产品后不到两年时间就身家千万。在其看来，没有现货支撑的交易就是投机，需要纳入证监会或者银行系统进行监管才行。

　　据行业协会统计，该交易所会员企业遍布广州市，数量超过15家，网点有40家左右。这个规模已超过上海黄金交易所在广州的业务发展规模；在广州，10家黄金投资公司中，有半数参与考量天交所产品。

　　“现在天交所迅速希望让我们参与，跟着上金所很辛苦地做了这么久，可惜他们太没有事业心，太没有远见了，以后上金所肯定会受到很大冲击。”广东一黄金公司高层叹言。