创业板步步向我们逼近。不少人正在准备到这个“新天地”去一搏高低。虽然管理层不断地在提示风险,甚至还要求参与者再订一回“风险警示”的协约,就像飞机场的“安检”一样,你必须无条件地接受电子眼扫瞄后才能过
创业板步步向我们逼近。不少人正在准备到这个“新天地”去一搏高低。虽然管理层不断地在提示风险,甚至还要求参与者再订一回“风险警示”的协约,就像飞机场的“安检”一样,你必须无条件地接受电子眼扫瞄后才能过关。尽管如此,也还是抑制不住炒“创”一族,那颗“通通”狂跳的心!就在我们炒新的朋友枕戈待旦备战的前夜,我忽然间想起了5年前,也是这种热热呼呼的季节,发生在我们A股市场的那个故事:
那天是2004年6月25日。人们揣着同样炽热的心,翘首期盼着深交所的那一声铜锣敲响!8只打包上市的中小板新股即将登场!———9:30分,锣声过后,8只新股闪亮开出!
谁也没有想到,8只“中小企板”的新股,一个比一个开的价高。我们不妨来简要再现一下当时的情景:新和成:发行价13.41元,开盘价:28.10元。首日冲击30元,随后,连续三天跌停!13个交易日后,股价就跌到了15元附近(跌幅近50%)。
江苏琼花,发行价:7.32元,首日开于15.03元。冲21.85元后,13个交易日跌幅54%!
伟星股份,发行价:7.37元,开盘价:18.00元,13天后,跌幅愈48%!
华邦制药、德豪润达、精工科技、华兰生物、大族激光———8只股票13个交易日过后的跌幅都在45%以上,无一幸免。大族激光等股票也都是一连三个跌停!
前事不忘,后事之师。
在人们喜悦并滋生着贪念的时刻,做这般煞风景的回忆,实在是不得已而为。笔者别无他意,只是要提示大家,就像当年的“中小板”一样,今日之“创业板”也存在着同样的因狂热而生悲怆的风险!
我们都知道,创业板上市公司的风险来自诸多方面,除了上述之二级市场盲目推高股价,使其严重脱离自身内在价值而引发暴跌的风险外。其最重要的风险,还是由于其自身因发展时间短,规模小,专业强等特点,而产生的不可知性。往往是其“长”的同时,也就正是其“短”。其出现风险的可能性会因此而增大。
人人都说,创业板是“机会与风险并存”,怎样理解它呢?
(1)首先,创业板是一个新的事物。由于市场的变化无常以及公司“自身治理”到位与否等问题的客观存在。就使的这一类的所谓创新公司会表现出必然的不成熟,不稳定状态。由于不成熟,注定其发展道路的曲折;由于不稳定,注定其只要不能及时与市场对接,就有可能被淘汰。说到底,还是一个“不确定性”的话题。外加某些企业本身就存在一些致命的硬伤,为了能够融到钱,得以发展,而不惜欺诈,瞒哄过关,最后漏了底。这一切,都加大了这个板块的投资风险。
(2)创业板的发展,无疑自始至终都是一个抵御各种风险的过程。我们对它的投资,也就注定了是一个认识这种风险,承担这种风险的过程。因每个人对风险不同的感知、理解及承受力。这就需要因人而异。
(3)可以说,面对风险的市场,最大的风险是:不知道风险的存在。如果了解了这一点。剩下的就是,如何有选择,有节制地做风险投资了。只有这样,才能在风险到来时,有足够的心理准备,才能因险而异,去调整自己避开风险或承担风险。也才能够把握风险,化险为夷。
就目前我们看到的有关创业板的资料,笔者觉的,眼下的所谓“创业板”竟与当年的“中小板”有很多类似之处。这便使我们产生了以下联想:这次面世的“创业板”新股,首批据说也是“一包”8只。据了解,其中包括一些在中小板排了几年队都上不了市的企业。包括可能先后会有:火腿生产的金字火腿,鸡精生产的广东佳隆,造黄酒的胜景山河,产水表的三川水表等企业登上创业板。这就模糊了我们的视线,辨不清它们究竟算哪个板的品种。如果说,原本就没有区别的必要,索性上到中小板就得了。问题是“中小板”和“创业板”两者最明确的区别标志是什么?
其二:多数投资者处于一种迷茫的状态。投资者与这些将上市“创业板”的公司,缺乏一个有效地沟通平台。苦于没有办法了解它们的基本情况。知情权形同虚设,更谈不上什么话语权了。既然创业板风险那么大,对于公司的重要信息,投资人应该有权在第一时间获知。难道我们的发审机构、监管机构不应该在这些方面及时、准确的为投资人提供更多准上板公司可以公开,也能够公开的资料和情况吗?现在搞成了少数专家“关门造车”,而真正的投资者们都被关在了门外,一无所知。为什么不能够最广泛的让这些准上板企业预先做一些必要展示呢?难道不应该帮助投资者自己去辨识、警觉并提高其防范风险的能力吗?
其三,在二级市场上,批量打包上市,对投资人识别上板公司的状况,本身就增添了难度,个体投资无疑会力不从心,顾不过来。这本身也是一种风险。———无力或无法,甚至无充足时间去研究上板公司最起码的公开信息。如果这个问题得不到及时解决,投资人就只有去“冒碰”即:撞大运。如果这个市场就是如此的混沌无序,使人摸不着头脑。那么,投资者到创业板投资与去赌场赌博有何区别呢?
我们陈述缺陷、缺憾的出发点,无疑是为了解决和弥补这些缺憾与不足。在这个意义上,我们对风险的评估,无论怎么讲,都不为过。当然,我们讨论风险的目的,正是为了规避和战胜风险更好的寻找和把握机会。那么,创业板究竟有机会没有?机会又在哪里呢?
回答应该是肯定的!作为一个新兴的市场,创业板虽然存在较大的风险,我们在对这种风险予以尽可能揭示的同时,我们也认为:尽管困惑投资人的难题有许多,但绝不是没
有办法解决这些难题!
限于讨论的范围,笔者在这里,只就“创业板”目前开户的人数相对较低的这个问题谈一点看法,供大家参考。据公布的数据,到8月底创业板开户的人数只占到股民总数的3.68%,这在某种意义上反映了广大股民的谨慎心理。自然这同时也反映出人们对这个市场的认识不足,和对风险的承受力准备不足。在这种情况下,惹不起,躲得起,只能寻求自我保护。但话分两头:从相对的意义上理解,笔者却觉得:既然开户的数字比例这么小,这倒反过来未必不是一件好事。我们可以假设,各种机构出于各自的需要,他们开户的比例不会太小。比如说,他们可以申购创业板新股,由于他们的资金庞大,就注定了它们怕受各种限制而积极、尽可能大量的开户。那么,可以知道,这小比例开户的账户中,却有大比例机构的开户在内。还可以推知:如果他们申购并得到了大批的筹码,很可能便要兴风作浪。但遗憾的是,96%还多的处于因害怕而睡眠的股民老百姓因为还没开户,被堵在了门槛外。机构不会趁机疯狂地玩一把创业板么?也真未可知!况且,我们的市场制度,本身就存在着对机构的倾斜。所以,笔者斗胆预测:创业板开板后,如果目前的参与者局面得不到有效改变的话,无疑,仅从这一层意义上说,就存在着极大地机会!较之这样一个转瞬即逝的机会而言,上面我们所说的许多缺陷,很可能会暂时演变成次要矛盾,或者是矛盾的次要方面。当然,一旦挣钱的效应显示出后,当人们蜂拥而至时,就将机会不再了。故笔者认为:有必要,每一位符合开户条件要求的股民,都应当去积极的先开了户再说!至少,我们可以争取到买进“创业板新股”的机会!继而,一旦难得的机会闪现,我们也备而无患地做他一把,既然机会存在,我们何乐不为?
作为一个新股买卖行为的研究者,笔者认为:除非管理层特别规定,一级市场买进新股无需再开一次户,这可以不影响申购新股(目前还不存在这种可能性)。即使这样,在二级市场上,你只可以卖出,而无法买进,一旦遇上机构资金的疯狂,再去排队开户,岂不误事?
我们防范风险的侧重点是:由于对上市创业板新股的基本面不了解而需要的警惕;由于对技术面的不够成熟所需要的慎重。但并不需要寻找理由去原谅自己对机会熟视无睹的坐而失之。所以,笔者认为,在提高自己对于未来创业板风险的认识和掌控能力,是最根本的前提之下,我们还要时刻保持一份敏锐,以积极的心态,去发现和把握住市场随时提供给我们稍纵即逝的获利机会,以及这种机会可能的扩散效应。
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