基金经理明示：弱周期和业绩稳定股将成为未来一段时间资金追逐的重点

9月11日，国家统计局公布了8月份宏观经济数据，CPI同比下降1.2%，PPI下降7.9%，同比降幅继续缩小。其中CPI环比增长0.5%，6个月来首次由负转正。

投资内需双增长正推动我国经济明显转暖，汽车、建材等相关行业及上市公司已率先突围，配置这些行业股票的基金近期业绩增长提速，也为三季报业绩优良埋下了伏笔。

增长优势凸显

基金重仓股六成业绩超预期

8月份数据显示，建筑及装潢材料类销售额同比增长36.6%；汽车类增长34.8%；交通运输设备制造业增长26.7%；化学原料及化学制品制造业增长18.2%；住宿和餐饮业零售额1454亿元，增长16.8%。可见，建材、汽车、交运设备、化工及旅游餐饮五大行业成为率先复苏的行业。

其实，这种率先增长在上市公司半年报中已经有所体现。据本报统计，在二季度，股票型基金共持有这五大行业的48只相关股票，在半年报披露之前，众多券商机构对其中的24只股票业绩做出预测，其中有14只股票的实际业绩超出机构给予的预测平均值，占比近六成。

国投瑞银核心企业、广发聚瑞、长盛同庆、融通内需驱动、银华领先策略等五只股票型基金重仓持有福田汽车，该公司上半年基本每股收益0.494元，而众多机构预测平均值仅为0.1699元，实际每股业绩跑赢预测值近两倍。成长性方面，机构预测上半年净利润下滑54.52%，但实际业绩不降反增，净利润同比增长率为32.32%。此外，青岛啤酒、中国石化、贵州茅台、泸州老窖、*ST伊利、赛马实业等基金重仓的股票，上半年业绩均超预期。显然，基金重仓的率先复苏行业股票，其业绩在各个产业领域已经鹤立鸡群。

价值优势独显

稳定增长确保基金稳定收益

业绩的超预期增长，令这些股票二级市场走势强劲，为相关基金带来稳定的业绩增长率。

数据显示，基金重仓的48只股票，6月末总市值合计22361.68亿元，至9月11日总市值达到24633.59亿元，三季度以来增长10.16%，这一增长幅度显然超过上证综指1.03%的涨幅。48只股票中，有32只跑赢大盘，占比达到66.67%。基金因持有这些股票而受益匪浅。

最为典型的当属上海汽车，9只股票型基金重仓这只股票合计1.66亿股，合计持股市值由6月末的24.81亿元增至目前的32.64亿元，账面浮盈7.83亿元，收益率达到31.57%。银华基金旗下由4只股票型基金持有该股，包括银华优质增长、银华领先策略、银华价值优选、银华富裕主题，这4只基金账面因此浮盈4.65亿元。泰达荷银市值优选也从中赚取优厚的收入，为投资者津津乐道。该基金持有上海汽车2030.8万股，持股市值由6月末的3.036亿元增至目前的3.995亿元，增厚基金业绩近1亿元。泰达荷银市值优选单位净值近三个月增长21.78%，业绩比较基准收益率为19.38%。重仓业绩超预期贵州茅台的长城基金旗下的长城消费增值、长城双动力、长城久富股票(LOF)，也因贵州茅台的稳健走势，敦促三只基金净值近三个月增长逾两成，尤其是长城消费增值因持有贵州茅台账面浮盈5695.34万元，基金净值同期大增31.78%，位居股票型基金净值增长率排行榜亚军。

同样，交运设备行业的宗申动力、潍柴动力、洪都航空、福耀玻璃，化工行业的青岛双星、新安股份、上海家化、诺普信、中信国安，建筑建材业的中油化建，食品饮料行业的*ST伊利、山西汾酒等股票也为相关股票型基金带来超过20%的收益率。

信心优势明显

经济转暖增强基金持股信心

上周，基金继续延续主动增仓的势头，平均仓位进一步上升。在股指剧烈的上下震荡中，基金的主动仓位操作呈现与股指同步的特征。9月10日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位继续回升。股票型基金平均仓位为83.17%，比前周回升约1.81%；偏股混合型基金平均仓位为78.63%，相比前周回升2.24%。在测算期间沪深300指数上涨3.64%，扣除一定的被动增仓因素，股票型和偏股基金平均主动增仓幅度都在2%左右，增持力度大于前周。仓位在85%以上的基金数量占比31.22%，相比前周大幅回升15个基点。显然，经济回暖数据为基金增加了不少信心，尤其是对率先复苏增长的建材、汽车、交运设备、化工及旅游餐饮五大行业，更是积极加仓。

市场资金流向行业数据显示出投资消费类股票受到资金追捧。8月份数据公布当天，食品饮料行业的维维股份吸引了3.9754亿元的资金净流入，位居资金净流入排行榜第三名；交运设备行业的重庆港九、化工行业的三爱富分别得到1.6139亿元、1.3559亿元资金偏爱，跻身资金净流入排行榜前20名。

招商证券一策略分析师指出，行业配置方面，建议采取攻守兼备的策略。在市场趋势明朗之前，稳定增长的下游消费品仍值得关注，消费品集体攀升，相关化工、食品饮料、交运设备等将持续好转。一基金经理态度更鲜明，他表示将利用反弹机会在配置结构上逐渐转向，基于复苏看中游，基于成长看下游，在细分行业中寻找业绩增长确定性强的投资标的，尤其关注大消费在内的弱周期和业绩稳定板块。这意味着，那些业绩能够稳定增长的股票，可能成为未来一段时间资金追逐的重点。（赵学毅）